建材价格高位再平衡拉动海螺水泥明年业绩超较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

建材:价格高位再平衡拉动海螺水泥明年业绩超预期 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

泥明年业绩超预期自7月份开始的华东、华南、华北大面积限电,在短时间内供给大幅收缩,造成三季度水泥价格跳涨;进入10月份,大部分省份供电逐渐恢复,华东为代表的市场价格仍屡创新高。我们判断,2011年恢复供电后华东水泥市场价格将有所回落,但幅度及斜率或好于此前预期,或将高位再平衡,带来2011年海螺水泥(600585)业绩超预期。判断的依据如下:

阐述预算报告重点内容。张蔚然 摄

1、供需格局乐观:华东区域新增产能规模较小:预计2010-2011年分别新增产能 000万和1000万吨,合计仅占2010年产量(约6.25亿吨)的6.4%左右,2012年或没有新线投产。需求方面保持稳步增长,截止10月份华东水泥产量增幅为5.6%,我们判断明年华东水泥需求情况依然不差:从该区域工程公司目前采购原材料情况看,明年基建投资仍将维持今年水平;对于房地产投资,没有必要过于悲观-经我们测算保障房建设力度的加大将有效弥补商品房投资可能市纪委表示的下滑;另外“建材下乡”或将带来农村水泥需求的增量。由此华东市场明年供需形势较为乐观。

2、市场整合初现成效下的大企业协同:我们观察到,在华东市场,随着以中建材为代表的大企业不断收购兼并,水泥行业集中度不断提高,协同效应愈发显现。09年下半年企业的联手涨价曾带来利润增长,今年限电导致的价格飙升也极有可能有企业协同的影响。我们判断,在明年华东供需基本平衡的格局下,高回报将驱动协同效应继续体现。因此,明年即便供电全部恢复,市场价格也不会大幅回落,或将于高位形成再平衡。

明年价格回落有限,2012年趋势向上:就区域而言,7月至今,高标号水泥上海、南京、杭州等涨幅在200元/吨左右,中部市场(长沙)涨幅110元/吨左右,南部广州附近市场价格变化较小。我们测算,截至目前海螺华东、华中水泥出厂价格提升幅度分别在100元/吨、40元/吨,达到 20元/吨(华东)、255元/吨(中部),华东吨毛利均站上100元大关。今天闲暇时间来写篇文章

2011年,即便是供给缺口逐渐填补情况下,上述原因将导致水泥价格难以调回原位。2012年由于没有新线投产,供给缺口或将再次出现,价格

乌海治疗白癜风多少钱
连云港牛皮癣医院哪家正规
漯河正规治疗白癜风医院
您可能感兴趣的内容: