华融证券经济物价同回落政策仍在观察期较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

华融证券:经济物价同回落 政策仍在观察期 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

经济继续回调三季度GDP同比增长9.1%,较二季度回落0.4个百分点,基本符合市场预期,环比增长2.3%,比二季度加快0.1个百分点。9月份制造业PMI为51.2%,环比回升0.3个百分点,但环比回升力度弱于2.28的历史平均水平。

CPI同比回落,但环比有所反弹9月CPI同比上涨6.1%,略低于市场预期的6.2%,较上月低0.1个百分点,环比上涨0.5%,较上月回升0.2个百分点。新涨价因素贡献从8月的3.6%上升到4%,为连续第8个月扩大,显示当前通胀压力依然较大。当然,我们也看到,9月CPI环比涨幅弱于历史平均的0.64%,前期持续收缩的货币政策开始显效,但在控通胀的关键时期,需要稳定的货币政策巩固前期效果。

出口增速低于预期9月份我国进出口同比增长17.1%,较8月份回落7.4个百分点,低于市场预期的20.6%,环比下降2.1%。其中,对欧盟出口增速较8月回落12.5个百分点,对香港出口增速回落9.6个百分点,显示欧债危机对中国出口的影响开始显现,未来出口形势并不乐观。

9月进口总额环比下降0.2%,也低于历史均值(7.1%),同比增长20.9%,较8月份回落9.3个百分点,低于市场预期的23.3%,显示国内需求开始在政策作用下出现收缩。

投资增速略超预期前9个月,投资增速从25%下降到24.9%,为连续第4个月下降,略高于市场预期,环比增长下降0.16%,较7月低1.61个百分点。全国房地产开发投资同比增长32%,较月份回落1.2个百分点。

消费仍然偏弱9月社会消费品零售总额同比名义增长17.7%,较7月上升0.7个百分点,高于市场预期的16.9%。从环比看,8月份社会消费品零售总额增长1.35%,较8月回落0.1个百分点。

工同时又能得分的。一旦他们有了正确的核心阵容业增加值增速略有反弹9月份,规模以上工业增加值同比增长13.8%,比7月份加快0.3个百分点,环比增长1.2%,较8月走高0.2个百分点。其中,重工业增长14.3%,较7月回升0.8个百分点,轻工业增长12.8%,较8月回落0.6个百分点。<把公司的主要发展方向定位为时尚产业/p>芪苈强心胶囊和欣康哪个好
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